Bitwise CIO @Matt_Hougan がイーサリアムETPが2024年にETHの史上最高値を更新すると考える3つの理由：
1) ETHのインフレ率
2) ETHステーカーはBTCマイナーのように売らない
3) ETHの28%は市場から消えている5分ありますか？メモの全文はこちら：https://experts.bitwiseinvestments.com/cio-memos/ethereum-etps-and-the-path-to-a-new-all-time-high
ETPの流れは、ビットコイン以上にイーサリアムに大きな影響を与える可能性がある。
スポットETPがローンチした後、ETHの価格がどうなるのか、誰もが知りたがっています。これが私の予測だ： ETPへの資金流入により、価格は史上最高値の5,000ドルを超えるでしょう。
実際、最初の数週間は不安定になるかもしれません。110億ドルのGrayscale Ethereum Trust (ETHE)がETPに転換した後、資金が流出するかもしれないからです。
しかし、年末までには新高値を更新すると確信している。そして、多くの市場評論家が予想するよりも流れが強ければ、価格はさらに上昇する可能性がある。
理由1：ETHの短期インフレ率の低さ
イーサリアムの過去1年間のインフレ率はちょうど0％です：
1年前には1億2,000万ETHが存在し、現在も1億2,000万ETHが存在する。
それは、（ビットコインと同様に）毎日少量のETHが作られる一方で、イーサリアムベースのアプリケーション（ステーブルコインからトークン化されたファンドまであらゆるもの）を利用する人々がETHも消費しているからです。
過去1年間で、これら2つの力は釣り合っています。
大きな新規需要と0％の新規供給ですか？私はこの計算が好きだ。
そして、イーサリアムの取引が増加すれば、消費されるETHの量も増加します。これは、投資家にとって有利に働く自然な需要の別の力です。
理由2：BTCマイナーと異なり、ETHステーカーは売る必要がない
2つ目の重要な違い： ビットコインの採掘者は通常、受け取った新しい供給量を売却しなければならないが、ETHのステーカーは売却する必要がない。
ビットコインの採掘-新しいBTCが作成され、ビットコイン取引が決済される処理にはコストがかかり、高性能のコンピュータチップと大量のエネルギーが必要です。
そのため、採掘者は通常、運営コストを賄うために採掘したBTCの多くを売却する。
イーサリアムはマイニングに頼らず、「プルーフ・オブ・ステーク」と呼ばれるシステムを採用している。
プルーフ・オブ・ステーク・システムでは、ユーザーは取引を正確かつ正直に処理することを保証する担保としてETHを投じ（または「ステーク」し）ます。
取引を適切に処理する見返りとして、ステーカーは新しいETHで報酬を得る。
ビットコインマイニングとイーサリアムのステーキングの主な違いは、ステーキングには大きな直接コストがかからないことです。
その結果、イーサリアムのステーキング者は、生産したETHを売却することを余儀なくされません。
イーサリアムのインフレ率が0％を超えて上昇したとしても、ステーキング業者から大きな売り圧力がかかるとは思いません。
理由その3：ETHの28％がステーキングされているため、市場から外れている
ステークにはもう一つ影響があります： ETHをステークすると、一定期間ロックされた契約に拘束されます。
この間、ETHを引き出して売却することはできません。
現在、全ETHの28％がステーキングされており、これは事実上、市場外であることを意味する。
これに加えて、全ETHのさらに13％が分散型金融スマートコントラクトにロックされている。これはさらに多くのETHを市場から外している。
これらを足すと、全ETHの～40%はいくらか、あるいは完全に売却不可能な状態です。
これは大きな塊だ！
